US AI Value Chain · Investment Map
沿"基础设施 → 算力服务与模型 → 应用变现"梳理 38 家龙头：核心产品、护城河、投资逻辑、关键指标与主要风险，配合 ETF 工具与信号日历。本图谱与《美股半导体产业链图谱》互补——半导体链是本链"算力芯片"环节的放大图。
数据基准：2026 年 6 月上旬 · 行情类数字为近似值，下单前请核对实时数据AI 链比半导体链多了一层判断：钱不仅要流（云厂商 capex → 基建订单），最终还要回得来（应用变现 → 支撑下一轮 capex）。所以这条链的终极问题只有一个——应用层赚的钱，能否养活基础设施层的投入。点击任意环节，下方公司列表自动筛选。
护城河评级为定性判断（5 点制：格局、转换成本、技术代差、客户绑定、利润率持久性的综合）。点击卡片查看完整档案：投资逻辑、关键指标、主要风险与对应 ETF 暴露。算力芯片环节更完整的拆解（设备、代工、存储、封测）请配合半导体图谱使用。
AI 主题 ETF 的通病是"什么都沾一点"：买之前先看前十大持仓，确认它押注的是链上哪一段。与半导体不同，AI 链没有公认的纯度高的指数，宽基（QQQ）反而是很多人事实上的 AI 仓位。费率为近似值，以发行方官网为准。
| 代码 | 主题定位 | 费率≈ | 结构特点 | 适用场景 |
|---|---|---|---|---|
| SMH | 半导体（AI 链上游算力） | 0.35% | 英伟达+台积电高度集中，是"算力供给"的最纯贝塔 | 只想押注算力硬件这一段 |
| AIQ | Global X 人工智能与科技 | 0.68% | 覆盖芯片+云+应用的大盘科技组合，分散但纯度被稀释 | 想要全链一篮子、不想自己配权重 |
| IGV | 软件行业（AI 应用层代理） | 0.40% | 微软/Salesforce/Palantir 等软件权重股，吃"应用变现"逻辑 | 看好 AI 兑现在软件端而非硬件端 |
| BOTZ | 机器人与自动化（物理 AI） | 0.68% | 全球机器人/自动化标的，含日本工控，波动与 AI 叙事相关性高 | 押注具身智能/物理 AI 的长期期权 |
| QQQ隐含暴露 | 纳指 100 宽基 | 0.20% | 半导体权重已约 33%，七巨头占比更高——本身就是重仓 AI | 先算清它的隐含 AI 暴露，再决定要不要叠加上面的主题 ETF |
AI 链比半导体链多两类独有信号：模型能力跃迁（重定价应用层）与信用市场（重定价高杠杆基建层）。按重要性排序。
AI 链新增了半导体链没有的两类风险：循环交易/信用杠杆（系统性）与"模型吞噬应用"（环节性）。环节性风险可通过结构对冲：GPU 与 ASIC 链同配、基建与应用搭配、高杠杆租赁商用现金流厚的云巨头平衡。